近日，经济学院金融系刘杰副教授作为通讯作者，与中央财经大学、北京大学的学者合作在国内著名学术期刊《金融研究》2020年第10期，发表题为《超预期股本扩张与分析师每股盈余预测》的论文。该论文指出，卖方分析师的每股盈余预测在实证文献中被广泛使用，该指标同时依赖于分析师对目标公司未来净利润的预测和对目标公司未来股本数量的预测。因此，如果在分析师发布预测后，目标公司的股本数量发生超出分析师预期的扩张，则每股盈余预测将无法代表分析师对目标公司未来基本面的预测。该论文构建了“调整后每股盈余预测”指标，该指标可剔除超预期股本扩张对每股盈余预测的影响，真实反映分析师对目标公司未来基本面的预测。通过应用该指标，在两个具体的实证研究场景中证明了，忽略超预期股本扩张的影响可能得出错误的实证结论。该论文还进一步指出了三个忽略超预期股本扩张的影响可能导致错误实证结果的研究场景。

据悉，这是刘杰副教授继2019年以第一作者身份在《金融研究》发表题为《投资者关注与市场反应——来自中国证券交易所交易公开信息的自然实验》的论文之后取得的又一高质量研究成果。《金融研究》是国内最权威的金融学学术刊物之一，是中国人民银行主管、中国金融学会主办的经济类重要刊物，是国家自然科学基金委管理科学部认定的A类期刊。创刊40年来，已经成为引领国内学术前沿的理论性、政策性、实践性兼备的权威学术期刊。

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